Ανατροπή: Η αύξηση επιτοκίων της ΕΚΤ γίνεται «χρυσάφι» για τις ελληνικές τράπεζες – Πόσο εκτοξεύονται τα κέρδη

Καταλύτη κερδοφορίας θα αποτελέσει για τις τράπεζες η επικείμενη αύξηση των επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα κι αυτό αναμένεται να επικοινωνήσουν οι διοικήσεις των τραπεζών στις παρουσιάσεις σε ξένους θεσμικούς επενδυτές στις 8-9-10 Σεπτεμβρίου (Citigroup-UBS).
Όπως αποδείχθηκε και στα αποτελέσματα του εξαμήνου, τα έσοδα τόκων των τεσσάρων τραπεζών παρέμειναν ανθεκτικά, έτσι μια νέα αύξηση επιτοκίων (κατά 25 μονάδες βάσης) δεν θα είναι ικανή να επηρεάσει την ζήτηση των δανείων ή την εξυπηρέτηση των υφιστάμενων δανείων.
Επιπλέον, οι ελληνικές τράπεζες διατηρούν ένα από τα υψηλότερα επιτοκιακά περιθώρια (διαφορά δανείων - καταθέσεων) στην Ευρώπη, το οποίο σημείωσε αύξηση σε όλες τις τράπεζες στα αποτελέσματα εξαμήνου.
Από την άλλη πλευρά, μια άνοδος των επιτοκίων μετακυλίεται μόλις στο 20-25% των καταθέσεων (προθεσμιακές) κι αυτό πραγματοποιείται πιο αργά από την άνοδο των επιτοκίων στα δάνεια, συνεπώς το κόστος θα διαμορφωθεί σε χαμηλότερα επίπεδα από τα αναμενόμενα έσοδα τόκων.
Επιπρόσθετα, όπως θα δούμε, οι ελληνικές τράπεζες έχουν καλύψει τις ανάγκες χρηματοδότησης με ομολογιακές εκδόσεις (MREL) και όταν αυτό χρειάζεται το κόστος δανεισμού είναι χαμηλότερο ακόμα και από μεγαλύτερες ευρωπαϊκές τράπεζες.
Σύμφωνα με την ενημέρωση των τραπεζών στους αναλυτές, το συνολικό όφελος για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες θα ανέλθει σε 74 εκατ. ευρώ.
Εξ αυτών για το δεύτερο εξάμηνο, το μεγαλύτερο όφελος θα έχουν η Εθνική Τράπεζα και Τράπεζα Πειραιώς με 22 εκατ. ευρώ, η Eurobank με 19 εκατ. ευρώ και η Alpha Bank σε 11 εκατ. ευρώ. λόγω της αμυντικής σύνθεσης του ισολογισμού.
Σύμφωνα με τραπεζικά στελέχη, μια άνοδος των επιτοκίων δεν πρόκειται να μειώσει την ζήτηση για νέα δάνεια.
Αφενός γιατί οι μεγαλύτερες επιχειρήσεις δανείζονται με ευνοϊκότερα περιθώρια χρηματοδότησης και αφετέρου γιατί μειώθηκε σημαντικά ο καθαρός δανεισμός των εταιρειών λόγω υψηλότερης κερδοφορίας ή ισχυροποίησης των ισολογισμών τους μέσω αυξήσεων κεφαλαίου.

Τι έσοδα τόκων είχαν και πόσα νέα δάνεια χορήγησαν στο πρώτο εξάμηνο

Η Eurobank, στο πρώτο εξάμηνο είχε έσοδα τόκων 1,3 δισ. ευρώ και αναθεώρησε θετικά την πιστωτική επέκταση σε 4,5 δισ. ευρώ για το σύνολο του έτους, ενώ έχει ήδη επιτύχει καθαρή πιστωτική επέκταση 2,7 δισ. ευρώ.
Η Εθνική Τράπεζα είχε επιτοκιακά έσοδα 1 δισ. ευρώ και πιστωτική επέκταση 2,1 δισ. ευρώ, με την διοίκηση της να είναι αισιόδοξη για την συνέχεια της χρηματοδότησης, αφού υπάρχουν μη υπογεγραμμένες συμβάσεις δανείων για το δεύτερο εξάμηνο.
Η Τράπεζα Πειραιώς, με έσοδα τόκων 1 δισ. ευρώ είχε εμφανίσει πιστωτική επέκταση, ύψους 1,8 δισ. ευρώ και αναμένει επίσης την διατήρηση υψηλών ρυθμών τα δυο τελευταία τρίμηνα.
Επιτοκιακά έσοδα, ύψους 860 εκατ. ευρώ είχε η Alpha Bank με καθαρή πιστωτική επέκταση, ύψους 2,2 δισ. ευρώ καθώς του ελληνικού χαρτοφυλακίου υπάρχει και η διεθνής συνεργασία με την Unicredit.
Σ ό,τι αφορά στο κόστος χρηματοδότησης, μετά τις αναβαθμίσεις τους οι ελληνικές τράπεζες εξασφαλίζουν ευνοϊκότερους όρους δανεισμού, έτσι δεν αυξάνεται σημαντικά το κόστος.
Ενδεικτικά, η Τράπεζα Πειραιώς, δανείστηκε για εξαετές ομόλογο 500 εκατ. ευρώ με ετήσιο επιτόκιο 4%, όταν η Νορβηγική Τράπεζα Nordic για τριετές ομόλογο ίδιας κατηγορίας (Senior preferred) είχε ετήσιο επιτόκιο 4,25%.

Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com

www.bankingnews.gr